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企業(yè)倒下的原因有很多種，也往往充滿戲劇性，特別是對(duì)于這些曾經(jīng)盛極一時(shí)的公司，都是以公眾難以想像的方式迅速走下神壇，甚至走向崩潰。但其中有一個(gè)共同點(diǎn)，公司沒(méi)有更好的適應(yīng)客戶的需求和市場(chǎng)的變化，*后導(dǎo)致了公司失去了市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)。

從某種程度上講，研究失敗并不一定能避免失敗。但是我們從失敗中可以吸取教訓(xùn)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。北極星環(huán)保網(wǎng)梳理環(huán)保行業(yè)近兩年深陷泥潭的部分環(huán)保企業(yè)，希望這些企業(yè)案例能帶給大家一些思考。

東方園林——園林皇后卸任

何巧女1993年創(chuàng)辦了東方園林，從一家名不見經(jīng)穿的小公司，一手將東方園林發(fā)展為“中國(guó)園林第*股”，并且一度是A股明星企業(yè)。何巧女也因此被稱為“園林皇后”。

公司的拐點(diǎn)出現(xiàn)在2018年5月。2018年5月21日東方園林發(fā)布一則公告，本來(lái)計(jì)劃新發(fā)10億債券，只有5000萬(wàn)被人認(rèn)購(gòu)。因?yàn)榘l(fā)債意外遭冷，公司股票一路下跌。

在2018年底，東方園林陷入債務(wù)危機(jī)，市值不足200億，負(fù)債卻高達(dá)291.8億。彼時(shí)，為了自救，何巧女夫婦將5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給朝陽(yáng)國(guó)資委旗下企業(yè)。

隨后，東方園林發(fā)行了10億元短期融資券，并擬非公開發(fā)行優(yōu)先股向市場(chǎng)募資40億元。

即使如此，東方園林依然困局待解，2019年一季報(bào)顯示，其總負(fù)債為287億元，流動(dòng)負(fù)債為249億元，短期借款為28.65億元。

東方園林危局未解，2019年5月，何巧女夫婦又因?yàn)?.36億元，被法院列入被執(zhí)行人。而在7月，東方園林公布的2019上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)虧損8.94億，去年同期是盈利6.6億元。負(fù)債仍舊高達(dá)289億元。

8月份，何巧女夫婦再次向朝陽(yáng)區(qū)國(guó)資委轉(zhuǎn)讓東方園林5%股份，并將16.8%股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)無(wú)條件、不可撤銷地委托給了國(guó)資委。

10月28日，被稱為“園林皇后”的何巧女卸任東方園林法定代表人，由劉偉杰接任。同時(shí)，何巧女退出董事長(zhǎng)職位，由慕英杰接任。

神霧集團(tuán)——以前的神霧雙雄 現(xiàn)在的難兄難弟

神霧集團(tuán)是由吳道洪創(chuàng)立的，旗下神霧環(huán)保、神霧節(jié)能號(hào)稱神霧雙雄，分別在2014年和2016年借殼上市。

2017年5月24日，有媒體認(rèn)為神霧環(huán)保和神霧節(jié)能在高比例關(guān)聯(lián)交易的業(yè)務(wù)模式下，存在業(yè)績(jī)?cè)旒傧右桑稳?，神霧環(huán)保股價(jià)下跌9.98%，并收到了問(wèn)詢函。隨后，公司*大的烏海項(xiàng)目收到業(yè)主公司的工藝整改方案，接近11億元的施工設(shè)備款項(xiàng)已經(jīng)支出，但相關(guān)收入?yún)s遲遲無(wú)法確認(rèn)。項(xiàng)目停滯導(dǎo)致現(xiàn)金未能按期流入，股權(quán)質(zhì)押出現(xiàn)逾期違約，股份被接連凍結(jié)拍賣，員工薪資無(wú)法支付，證券代表及董監(jiān)高等核心領(lǐng)導(dǎo)層接連遞交辭呈。

2018年5月吳道洪曾表示，當(dāng)前神霧集團(tuán)債務(wù)總體約130多億元，其中股權(quán)質(zhì)押借款70多億元，兩個(gè)上市公司為主體的銀行信用貸款40多億元，還有上市公司和非上市公司的租賃業(yè)務(wù)10多億元。

2019年4月底，由于貨幣資金和關(guān)聯(lián)方資金占用等問(wèn)題無(wú)法解決，大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其2018年年報(bào)出具了無(wú)法表示意見。5月底，神霧環(huán)保連同吳道洪、神霧集團(tuán)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

為期三個(gè)月的調(diào)查后，證監(jiān)會(huì)9月6日下發(fā)的決定書稱，神霧環(huán)保2017年一季報(bào)、半年報(bào)、三季報(bào)貨幣資金列報(bào)數(shù)分別虛增不少于15.75億元、8.35億元和12.47億元，相關(guān)人員及公司被要求整改及追責(zé)。

9月23日神霧環(huán)保再次發(fā)布關(guān)于股票存在被暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的提示性公告。

10月28日晚間，此前曾傳出信披重大差錯(cuò)的神霧環(huán)保發(fā)布了對(duì)公司2017年會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告。與此同時(shí)，公司發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào)，公司前三季度營(yíng)收3812.97萬(wàn)元，同比下滑61.02%；凈利潤(rùn)虧損9.80億元，比上年同期下滑296.35%。重點(diǎn)項(xiàng)目基本處于停滯狀態(tài)。

盛運(yùn)環(huán)保——一代雄杰的隕落

盛運(yùn)環(huán)保前身為桐城市輸送機(jī)械制造，成立于1997年，于2010年在深交所上市，目前專業(yè)從事城市（生活垃圾、餐廚垃圾、填埋垃圾、污泥垃圾、工業(yè)廢舊垃圾）焚燒發(fā)電，農(nóng)林廢棄物（生物質(zhì)）焚燒發(fā)電，醫(yī)療廢棄物處置，建筑垃圾處置，廢舊橡膠輪胎處置，廢舊汽車拆解處置；水污染環(huán)境治理，城市自來(lái)水處理，城市工業(yè)廢水處理，垃圾滲濾液處理；城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)（垃圾收集、儲(chǔ)運(yùn)）一體化工程建設(shè)等等。

在2010-2015年之間，公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出穩(wěn)健提升，在營(yíng)收增速方面雖有所起伏，但總收入從2010年的4.24億元增長(zhǎng)至2015年的16.4億元；歸母凈利方面，從0.53億元增至7.4億元，2015年的同比增速達(dá)216.28%。

一代雄杰開始沒(méi)落始于2016年，當(dāng)年公司歸母凈利同比下降超八成至僅剩1.19億元。2017年9月，公司公告稱，“優(yōu)化公司戰(zhàn)略布局”，擬出售旗下4家公司不超過(guò)85%的股權(quán)，預(yù)估值為不超過(guò)7.5億元。

2018年4月，公司修正2017年年報(bào)顯示，巨虧超13億元；2018年，巨虧超30億元。隨后，公司在高管紛紛離職、拖欠員工工資、到期債務(wù)未獲清償、銀行賬戶凍結(jié)的同時(shí)，開始自救，擬以156億元賣身川能集團(tuán)，然而事與愿違，*終的結(jié)局是“終止并購(gòu)工作”。

截至期末，公司總資產(chǎn)為96.54億元，而總負(fù)債達(dá)到100.3億元,資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)103.89%，早已資不抵債。

11月3日晚間，盛運(yùn)環(huán)保發(fā)布公告表示，公司收到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查通知，涉嫌信息披露違法違規(guī)，目前尚無(wú)處理結(jié)論，不符合實(shí)施重大資產(chǎn)重組交易的條件。公司股票存在被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是這并不是盛運(yùn)環(huán)保第*次發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，這已經(jīng)是自今年以來(lái)公司第13次發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警了。

凱迪生態(tài)——曾經(jīng)的龍頭企業(yè) 現(xiàn)在債務(wù)纏身

*ST凱迪成立于1993年，老牌電力上市公司。此前，它有過(guò)不少高光時(shí)刻——國(guó)內(nèi)“生物質(zhì)發(fā)電”龍頭企業(yè)、曾號(hào)稱要達(dá)到萬(wàn)億銷售額、2020年進(jìn)入世界500強(qiáng)……

形勢(shì)逆轉(zhuǎn)發(fā)生在2018年。*ST凱迪的資金鏈斷裂，陷入流動(dòng)性危機(jī)之中。逾期債務(wù)超56億元、2018年前三季度虧損17.34億元、眾多債權(quán)人提起訴訟、股票連續(xù)跌停20余天、上市公司及控股股東均被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查、燃料供應(yīng)商上門討債“上演全武行”、公司及旗下子公司銀行賬戶被司法凍結(jié)、旗下公司大面積停機(jī)且被曝拖欠員工數(shù)月工資。

在債務(wù)危機(jī)爆發(fā)， *ST凱迪正想盡各種辦法自救，包括陳義龍重新執(zhí)掌*ST凱迪、出售資產(chǎn)“瘦身”等。然而事情并不盡如人意，2019年年初，凱迪生態(tài)環(huán)境科技股份公司(以下簡(jiǎn)稱“凱迪生態(tài)”)所持有的2000萬(wàn)股漢口銀行股權(quán)日前在阿里司法拍賣上公開轉(zhuǎn)讓，不過(guò)*終因無(wú)人競(jìng)買而慘遭流拍。后續(xù)， *ST凱迪多次發(fā)布公告，公布了逾期債務(wù)、賬戶凍結(jié)及大股東股票被凍結(jié)等情況。

曾經(jīng)的“生物質(zhì)發(fā)電”龍頭企業(yè)，如今前途黯淡無(wú)光！

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，有的企業(yè)成功了，有的企業(yè)卻黯然消逝。即使是曾經(jīng)的業(yè)內(nèi)大佬，也避免不了倒下的風(fēng)險(xiǎn)。只有順應(yīng)市場(chǎng)，及時(shí)調(diào)整企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，*重要的是保障資金的合理運(yùn)作，才能在市場(chǎng)中走下去。