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“當前，環(huán)保行業(yè)面臨破舊立新，重塑產業(yè)發(fā)展動力的挑戰(zhàn)，以環(huán)境服務質量和效率提升為目標的產業(yè)升級迫在眉睫。”近日在2019環(huán)保企業(yè)家媒體見面會上，全國工商聯(lián)環(huán)境服務業(yè)商會（以下簡稱“環(huán)境商會”）會長、博天環(huán)境董事長趙笠鈞說。

2018年，環(huán)境行業(yè)在多重因素疊加影響下遭遇了“行業(yè)之殤”，一方面，環(huán)境產業(yè)需要實現(xiàn)進一步整合，從“小而散”向“大而強”轉變；另一方面，在“去杠桿”的大背景下，資本市場對環(huán)保產業(yè)的態(tài)度由熱轉冷，PPP項目需深度調整，倒逼行業(yè)進行深刻反思——“重啟環(huán)境治理市場化改革”成為此次見面會業(yè)內人士的共識。

市值縮水 股債雙殺  

2018年國家全面加強環(huán)保督查監(jiān)管，但政策利好并沒有帶動環(huán)保市場需求的穩(wěn)步釋放。相反，環(huán)保行業(yè)的日子并不好過。

據(jù)首創(chuàng)證券數(shù)據(jù)顯示， 2018年環(huán)保板塊總體的市值縮水約45%，截至目前，從公布2018年業(yè)績預報的68家環(huán)保上市企業(yè)經營情況來看，半數(shù)利潤增速為負，整體呈下滑態(tài)勢。

同時，平安證券顯示，環(huán)保行業(yè)估值大幅下降，基金持倉降至歷史*低。“2018年環(huán)保行業(yè)營收增速約1.90%，歸母凈利潤同比減少13.96%。此外，行業(yè)市盈率約24%，相比2017年底下降近30%，環(huán)?；鸪謧}占全部A股基金持倉比例達0.64%，已連續(xù)下降8個季度。”

這要從東方園林幾近流標的債券計劃說起。去年5月，東方園林擬募集10億元公司債，*終以僅募得0.5億元收場。這場“慘劇”推倒了多米諾骨牌，并迅速波及整個行業(yè)。

部分前期舉債擴張、風險管控能力弱的企業(yè)由此出現(xiàn)資金鏈斷裂，昔日的明星企業(yè)現(xiàn)淪為“欠債大戶”。公開信息顯示，神霧環(huán)保、神霧節(jié)能、天翔環(huán)境、盾安環(huán)境、凱迪生態(tài)、盛運環(huán)保、科林環(huán)保，7家公司2018年合計虧損約133.15—147.94億元。

個別民營環(huán)保企業(yè)債務違約后，金融機構對民營企業(yè)和環(huán)保行業(yè)的債券認購持更為謹慎的態(tài)度，企業(yè)再融資壓力普遍加大。趙笠鈞告訴記者：“資本市場對環(huán)保行業(yè)風險偏好明顯降低，企業(yè)融資環(huán)境緊縮而成本急升，信譽等級遭金融機構隱性下調，融資領域遭遇了股債雙殺的窘境。”

行政治理 忽視風險  

環(huán)保行業(yè)發(fā)展緣何遇此重創(chuàng)？

“宏觀方面，貨幣政策趨向穩(wěn)健、金融“去杠桿”、加強影子銀行監(jiān)管、資管新規(guī)實行等影響，環(huán)保企業(yè)過去通過舉債迅速擴大規(guī)模的發(fā)展方式難以為繼。” 全國工商聯(lián)環(huán)境商會副會長駱建華稱。

2017年11月，號稱“史上*嚴新規(guī)”的《關于鼓勵民間資本參與政府和社會資本合作（PPP）項目的指導意見》出臺，嚴控供需方質量，叫停不合規(guī)項目。截至2018年8月底，環(huán)保類PPP項目共在庫3889個，出庫項目約1873個，出庫率約占48%。如此大幅度的整治力度，許多中標“大戶”在建或未開工項目一律停止施工，企業(yè)現(xiàn)金流告急。

業(yè)內人士表示，環(huán)保行業(yè)所屬的基礎設施建設前期初始資金需求大，每次約投20%—30%的資本金，剩下的70%—80%需要銀行貸款。此外，市政環(huán)境項目普遍存在地方政府費用拖欠的現(xiàn)象，加大企業(yè)運營壓力。

趙笠鈞認為，這與我國環(huán)境治理行政化有一定關。“我國環(huán)境治理對于行政手段依賴度過高，缺少市場化經濟手段的調節(jié)。環(huán)境監(jiān)管的實施和執(zhí)行效果一般滯后于市場發(fā)展，且政策紅利存在較大的不確定性，缺少良性動態(tài)的市場化長效作用機制，行政性命令多，經濟政策少；約束性處罰政策多，正向激勵性政策少。”

除客觀影響外，在環(huán)境商會執(zhí)行會長、蘇伊士新創(chuàng)建執(zhí)行副總裁孫明華看來，企業(yè)自身也有很大責任。“過去幾年環(huán)保行業(yè)處于發(fā)展黃金期，產業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L，看到這種形勢，部分企業(yè)急于擴大市場份額，甚至某些企業(yè)已經到了‘瘋狂’的地步，盲目冒進溢價收購，超低價投標等不規(guī)范競爭行為既壓縮了產業(yè)預期盈利空間，透支了發(fā)展?jié)摿?，也破壞了行業(yè)可持續(xù)的良性發(fā)展模式。”

共戰(zhàn)寒冬 同謀發(fā)展  

信息顯示，2017年全國環(huán)保產業(yè)銷售收入達到1.35萬億元，而完成藍天保衛(wèi)戰(zhàn)、渤海綜合治理、長江保護修復等行動，環(huán)保投入需求將超4萬億元。不難發(fā)現(xiàn)，環(huán)保基礎設施建設有剛性的投融資需求，需要政府和社會資本形成長效資金持續(xù)投入，而“融資難、成本高”成為目前行業(yè)，特別是民營企業(yè)普遍面臨的“攔路虎”。

怎么能借到錢？近日，國務院印發(fā)的《關于加強金融服務民營企業(yè)的若干意見》給出了指導，提出5大類18項具體內容，涵蓋金融政策、金融機構、地方政府及金融基礎設施等層面，著力疏通民營企業(yè)融資堵點。

趙笠鈞認為，要防止出現(xiàn)行業(yè)性金融風險，落實《意見》的基礎上，還要鼓勵地方政府設立扶持民營企業(yè)的紓困基金和政策性擔?；?，化解企業(yè)流動性風險。“此外，建立產污企業(yè)的環(huán)境領跑者制度，對于防治水平高的領先企業(yè)，應給予稅收減免的正向激勵；對于從事污染防治的環(huán)境企業(yè)，應加大企業(yè)所得稅和增值稅的支持范圍和力度，縮短增值稅退稅周期，完善增值稅即征即退政策的相關細則。”

地方政府欠債怎么追？環(huán)境商會執(zhí)行會長、清新環(huán)境總裁張根華有自己的體會：“2018年主動放棄20多個億的PPP投資運營市場，也不敢做，作為一個民企知道自己‘份量’，在資金、資源、等方面民營企業(yè)比不上央企、國企，只能靠自己的技術從市場化的角度去做。而PPP項目回報期長、政策不完善，面對地方政府拖欠的環(huán)境服務費，不能只靠中央‘一陣風’解決清欠問題，還是要形成長效化機制，加大支付監(jiān)督。”

值得一提的是，環(huán)境商會各參會企業(yè)一致表示，在經濟轉型和環(huán)保產業(yè)升級期間，行業(yè)洗牌和產業(yè)分化格局加速，優(yōu)勢企業(yè)之間應加強戰(zhàn)略協(xié)同合作，進行資源整合加強綜合競爭力。 “這種情形下，企業(yè)面臨經營風險和市場波動的雙重夾擊，分攤風險才能實現(xiàn)長足發(fā)展。此外，民營企業(yè)可以通過股權融資方式引入國資企業(yè)，結合多方技術、工程、設備等優(yōu)勢實現(xiàn)互補，共同開拓市場。”